Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 18 по 22 августа - 2008-08-22 06:17:53
Прежде всего, хотелось бы отметить, что укреплению американской валюты в последнее время способствовали доминирующие на рынке настроения относительно того, что подъем в экономике США может начаться в то время, как темпы экономического роста в Европе и в ряде прочих странах мира замедлятся. Как отмечают аналитики, в текущие цены на рынке уже были заложены куда более позитивные данные по США, а также более быстрое ухудшение ситуации в экономике Еврозоны. Снижение цен на нефтяные ресурсы сейчас участниками рынка все больше оцениваются как признаки замедления роста мировой экономики. А так как текущая неделя оказалась небогата на выход важных фундаментальных данных, нехватка в экономических показателей привела к тому, что курсы валют на международном валютном рынке все в большей мере коррелировали с фондовыми индексами и ценами на сырьевые товары. В целом можно даже отметить, что после серьезного укрепления доллара в последнее время на рынке по основным валютным парам сформировались каналы. Так, евро/доллар торговался в диапазоне 1.4650-1.4900, фунт/доллар — 1.8550-1.8800, доллар/франк — 1.0850-1.1050.
Во вторник, во время торгов в Европе, из-за все более нарастающего у инвесторов пессимизма к дальнейшим перспективам европейской экономики единая валюта упала к новому 6-месячному минимуму – 1.4629. Британский фунт снизился до отметки 1.8535. Исключением являлась лишь японская иена, получившая поддержку в условиях усилившегося нежелания рисковать. Решение Банка Японии оставить процентную ставку без изменений на уровне 0.50% практически не вызвало реакцию на рынке.
Публикация индекса цен производителей по Германии и индекса экономических ожиданий ZEW практически также не оказала какого-либо серьезного влияния на рынок, хотя их показатели и оказались лучше прогнозов. Индекс цен производителей в Германии за июль составил 2.0% за месяц, 8.9% за год, тогда как прогноз был 0.7% и 7.5% соответственно. Индекс института ZEW в августе вырос до -55.5 против -63.9 в июле, при том, что прогнозировалось его значение на уровне -62.0.
Тем не менее, вскоре в тот же день доллар США утратил большую часть завоеванных позиций. Это произошло после того, как падение американских фондовых индексов и возобновившийся рост цен на нефть подорвало веру инвесторов в то, что американская экономика начала выходить из кризиса, тогда как другие мировые экономики ослабеют.
Кроме того, опубликованные в США данные также не принесли ничего хорошего американской валюте. Как сообщило министерство торговли США, в июле объем закладок новых фундаментов снизился на 11%, а индекс цен производителей США неожиданно оказался самым высоким за 27 лет, что, по мнению главы ФРС-Далласа господина Фишера по-прежнему представляет собой опасность для экономики США ввиду увеличения инфляционного давления. На этом фоне пара евро/доллар поднялась до отметки 1.4794, пара фунт/доллар выросла до уровня 1.8681, а японская иена против доллара США достигла значения 109.53.
В середине недели при отсутствии ключевых экономических показателей объем торгов был сравнительно невелик. Тем не менее, доллару США все-таки удалось несколько укрепиться, так как нефтяные котировки и фондовые индексы по-прежнему остались главным фактором, определяющим направление торгов.
Американская валюта получала поддержку со стороны падения цен на нефть, связанного с увеличением запасов сырой нефти в США, а также некоторой стабилизацией на фондовом рынке, несмотря на последние негативные новости в кредитном секторе США. Рынок беспокоит, что правительство США может влить капитал в ипотечные компании Freddie Mac и Fannie Mae.
Вместе с тем, протокол августовского заседания Банка Англии не преподнес неожиданностей рынку, члены Комитета по денежно-кредитной политике 7 голосами проголосовали за сохранение процентных ставок без изменений, один голос был за их повышение, и один – за снижение, что полностью соответствовало данным с предыдущего заседания.
Опубликованные в четверг данные по Еврозоне и Великобритании вышли лучше своих прогнозных значений, но, по мнению экспертов, все-таки не оказали большого влияния на рынок. Предварительный индекс менеджеров по снабжению Еврозоны – индикатор, измеряющий общую активность в частном секторе – в августе вырос до 48.0 против 47.8 в июле. Но так как любое значение данного индикатора ниже 50 указывает на спад, участники рынка были не слишком обрадованы этим отчетом. Объем розничной торговли в Великобритании неожиданно вырос и составил 0.8% в июле по сравнению с -3.9% в июне, тогда как его прогноз составлял -0.2%.
Однако после выхода в США данных, свидетельствующих о том, что производственный индекс ФРС-Филадельфия остался на низком уровне (-12.7), а индекс ведущих индикаторов снизился сильнее, чем ожидалось (-0.7%), американская валюта понесла новые потери в своих позициях. К окончанию дня, евро поднялся до нового двухнедельного максимума – 1.4907, британский фунт вырос до отметки – 1.8793, а японская иена укрепила свои позиции, достигнув уровня – 108.12, в то время как цены на нефть превысили отметку 120 долларов за баррель.
Тем не менее, к окончанию недели доллар США смог вернуть себе часть потерь, понесенных им в четверг. Поддержку курсу доллару в пятницу оказало очередное снижение цен на нефть, а также рост американских фондовых индексов.
Европейские валюты также резко упали в стоимости, после того как слабые данные по ВВП Великобритании усилили ожидания инвесторов о понижении ключевой процентной ставки Банком Англии в этом году. Уточненное значение индекса ВВП в Великобритании за второй квартал 2008 года составило 0.0% за квартал, 1.4% за год, тогда как прогноз был 0.1% за квартал, 1.5% за год. Значение индекса за квартал являлось минимальным с 1992 года.
Так, британский фунт возглавил падение валют против доллара, снизившись примерно за день на 300 пунктов до отметки 1.8503. Курс евро/доллар опустился до отметки 1.4757. Японская же иена вернулась торговаться к уровню 110.00.
Прогноз на следующую неделю
В течение следующей пары недель, мы, вероятно, увидим некоторую консолидацию на рынке, но также не исключаем возможность и некоторого роста евро. Напомним, что дифференциал по процентным ставкам пока все еще остается за европейской валютой, и если новые макроэкономические показатели США окажутся слабыми, то это может значительно ослабить позиции американского доллара.
Следующая неделя будет наиболее интересна публикациями важных экономических данных по США. В первую очередь, стоит отметить публикацию протокола последнего заседания FOMC. Кроме того, на неделе будет произведен релиз данных по жилищному сектору и ВВП США, изменению объема заказов на товары долгосрочного пользования, а также будет опубликован ряд индикаторов и индексов, среди которых наиболее важными являются данные по потребительской уверенности, производственный индекс ФРС-Ричмонда, индекс Chicago PMI и данные по уровню потребления населения.
Традиционно, повышенное внимание будет обращено на цены нефти, а также на выступления финансистов из разных стран, в частности представителей ФРС США, чьи речи запланированы на следующей неделе.
Что касается Еврозоны, то здесь стоит заострить внимание на индексах немецкого исследовательского института Ifo, цифрах по изменению объема денежного агрегата М3 денежной массы Еврозоны, а также большому количеству серьезных данных, публикуемых по Германии (ВВП, рынок труда и др).
Предположительный диапазон движения пары евро/доллар на следующую неделю 1.4600-1.4950, фунт/доллар будет двигаться в канале 1.8500-1.8850.
Трифонов Алексей, шеф-дилер ГК ФОРЕКС КЛУБ